王在伟：大宗商品交易所到底应该如何服务实体产业?
大宗商品交易所是为实体企业现货贸易服务的金融平台，现货交收是根本，金融服务是上层建筑。只有把现货交收做大做强，才能发挥交易平台现货价格发现和风险管理功能。大宗商品交易所应该深入研究现货市场的特点和企业诉求，着力解决市场痛点、企业难点，优化交易交收流程，完善交割库建设，降低交易交收成本，丰富交易品种，大力发展个性化交易模式，解决非标产品电子化交易的瓶颈和期货市场错位发展，互相补充，互联互通，对有条件的品种大力推动期现互通、仓单串换，增强实体经济发展活力。
大宗商品交易所为中国实体经济服务，不是做形式，不是做运动，不是喊口号。这需要方法和步骤，接下来笔者会从融资和交易渠道搭建两个方面进行介绍。
一、大宗商品交易所构建供应链金融服务体系
大宗商品交易所要服务实体经济，就要服务好产业客户，产业客户绝大多数是中小企业，中小企业融资难一直是社会顽疾，在经济换挡期，尤为如此。正是由于中小企业存在上述问题，所以青岛市地方金融监督管理局在2020年2月17日印发了《关于促进全市供应链金融发展的指导意见》，意见中鼓励大宗商品类交易场所开展供应链金融业务。
企业扩大再生产，要么通过内生式积累，要么借道民间高利贷。年化8%-20%之间的融资成本，成为传统金融的盲点，也因此成为金融创新的主战场。供应链金融最大创新在于填补8%-20%的融资利率空白，打开中小企业融资阀门。理论上银行是中小企业最理想的融资对像，成本在6%-8%之间。但从收益风险配比角度看，银行更愿意将资金大门向大型企业敞开，而不愿承受过高风险。中小企业被迫转向民间借贷，而民间借贷的平均利率在27%左右，高企的融资成本挤压了中小企业的生存空间，减少了中小企业的投资，不利于整个供应链的发展。8%-20%融资服务的空白，背后折射的是金融服务的结构性缺失，以及社会资本对中小企业所要求的不合理的过高风险补偿。
供应链金融并不是新话题，近几年大宗商品交易场所也通过自身与银行或非银行金融机构合作开展供应链金融服务，这种增值服务一方面为供应链各参与者带来价值，另外一方面也增强了交易场所自身竞争力，增加了客户粘性。
交易场所基于其掌握的中小企业的交易信息、供应链信息，以及对交易产品市场风险的预测能力，为银行(金融机构)提供风险管控的新手段。交易场所将中小企业的电子商务信用作为其金融信用的补充，从而降低了银行(金融机构)对中小企业主体授信的考察，并通过信息化管理和网络信息披露等方式控制贷款风险，缓解了交易场所会员企业融资难的问题。近年来，大数据、人工智能和云计算等技术的应用为交易场所电子信用评价体系建立提供支撑。
大宗商品交易场所供应链金融主要模式
1、仓单融资模式
利用交易场所的交易规则以及交易场所中立的动产监管职能，为交易场所会员提供动产质押授信的一种金融服务。
会员将其商品存入交易场所指定的交收仓库，并以在交易场所注册的仓单作为质押凭证，向银行进行质押融资。同时，仓单可挂在交易场所现货平台上进行交易。
首先，卖方(借款人)应与银行签订合作协议、账户监管协议;仓储企业、卖方和银行签订仓储协议。同时，仓储企业与银行签订《不可撤销的协助行使质押权保证书》。
其次，卖方按约定数量送货到指定的仓库，仓储企业接通知后，经验货确认后开立专用仓单;卖方当场对专用仓单作质押背书，由仓库签章后，卖方交付银行提出仓单质押贷款申请。银行审核后，签署贷款合同和仓单质押合同，按仓单价值的一定比例放款至卖方在银行开立的监管账户。当贷款期内实现正常销售时，货款全额划入监管账户，银行按约定根据到账金额开具分提单给卖方，仓库按约定要求核实后发货;贷款到期归还后，余款可由卖方(借款人)自行支配。
2、“代采代购”类服务
代采代购类融资服务是在电子订单基础上展开，是交易场所通过垫付资金的方式帮助有采购需求且交易行为良好的买方进行代购代理的一种服务。此种模式下，有资质的买家向交易场所申请垫付采购货款，需要支付一定比例的预付款或保证金;交易场所收到一定比例的预付款或保证金后，向卖方支付全款;交易场所向卖方支付全款，对于出货状况全程跟踪，部分情形下交易场所可能还会对卖方发出的货物进行监管，买方可以向交易场所全额支付提货或者分批付款提货。
3、应收账款融资模式下的保理服务
交易场所提供商业保理服务，是指卖方向交易场所转让对买方的应收账款债权，交易场所核实真实性后，按应收账款额的一定比例为卖方进行融资，卖方每月付息，待买方结清应收账款后，交易场所返还给卖方差额。在此过程中，交易场所还为卖方提供应收账款账户管理、催收等其他服务。由于保理业务交易场所需要为卖方贴现，因此对于交易场所本身的资金实力和风控能力有一定考验。
二、大宗商品交易所构建交易渠道体系
大宗商品交易场所为产业客户拓宽渠道，提升交易效率可以通过撮合和自营来实现。
撮合是指在多方交易中，交易场所将多方的信息集中起来，然后将信息进行匹配，以便达到多方对信息的需求。如：多方交易中，由运营机构或经纪人按照交易场所规则对买卖交易进行的匹配。
大宗商品交易场所为产业客户提供撮合服务的好处是：
获客，通过撮合可以接触到大量的客户，不管是上游还是下游，贸易商还是终端，行业内需要达成交易的用户大部分可以通过撮合，达成联络。即使不能成交，在用户的覆盖，激活上，撮合可以起到很大的作用。
自营指的是以大宗商品交易场所为主体进行货物的贸易买卖，交易场所承担贸易买卖中的各项风险(包括价格波动，及供应链流通)，并享受承担相应的收益或损失。我们注意其中两个点，一是以交易场所为主体进行贸易流，换句话说就平台要走账，要开发票。二是要承担风险，并享受收益。
大宗商品交易场所的自营理论上应该做的，其实是一个所谓“背靠背”的买卖。在这个业务中，平台不应该以赚取货物价差的利润为核心目标(如果目的仅仅是为了赚差价，那就不是交易平台，而是互联网+的贸易分销商。)
那如果不单是为了赚差价，平台做这个“自营”的目的是什么?
1、解决了陌生交易的担保属性。
A不认识B，但是A，B都认可平台的信用，双方各自通过平台来进行买卖，这里的自营仅起到了过账的作用。通过平台的中介属性，信用属性，提供了交易的基础。虽然大部分交易是熟人的强关系，解决好这部分弱关系交易，积累用户，树立平台公信力，是需要坚持的过程。
2、这里做“自营”是为了获客，为了拓展销售渠道。
通过过票贸易，获得了客户，有可能建立出用户的销售渠道。获客的另一个目的，也是为了更好的提供三流合一的服务，把交易之后的物流，供应链金融业务真正的转化和带动起来。先通过“自营”来引流，再转化。至于转化率高不高，其实是我们做自营尤其需要重视的核心点之一吧。
3、通过“自营”贸易获得了交易流水。
从贸易完备性上来说，撮合对贸易的把握程度是比较低的。无论从真实性还是把握度上，一般来说，过票的贸易是比较高的。但从增值税开票角度，平进平出是否符合税务规范，需要找到合适的点。
有了贸易流水以后可以干什么?
可以针对交易主体获得银行的授信。这也是为何一直有贸易公司在做流水。这是我国银行制度所迫，没有交易流水，没法做授信。授信制度方面，有部分商业银行已走在前面，不过还需时间来逐步改变吧。银行的授信贷款的资金成本还是比较低的，这是一条必须重视的渠道。有了交易流水可以做一定程度的数据积累和数据分析。既可以从贸易到角度，来分析用户的习惯，又可以把交易数据引导向供应链金融的风控模型。虽然数据的完整性，即对客户的渗透率是个极难解决的痛点和问题，目标如果明确，还是可以逐步努力的去转化。
无论是撮合还是自营，核心的点要围绕着提高效率。怎么效率高怎么来，用人工效率高的，就用人工;用系统可以提高效率的，就用系统;用地推扫街效率高的，就去扫;用自营效率高的，就去做自营。
无论大宗商品交易所如何开展业务，交易手续费的收入在未来收入中所占的比重肯定会逐步下降，大宗商品交易所为产业客户提供仓储物流、质检和金融服务才是未来交易所的主营业务。交易是大宗商品交易所的核心，由交易衍生的供应链服务是大宗商品交易所的根基，这也是产业客户为什么来交易所的原因。产业客户不是因为交易而来交易所，而是因为服务来交易所交易。
